刘明达认为未来格力可能会输给美的导致格力失去了原有的地位

由于年内一直在下跌，格力电器股价未来的拐点备受市场关注对此，深圳明达投资董事长刘明达对《红周刊》记者表示，房地产市场增速下滑，电商渠道颠覆，导致格力失去了原有的地位我认为格力并非没有机会，但这个机会可能要等10年

从与美的竞争的角度来看，刘明达认为，未来格力可能会输给美的。

格力的天花板

空调行业是否见顶的问题，从2017年开始在市场上被广泛讨论刘明达认为，现在基本上看到了

我国最近一直在强调制造业的重要性这背后的含义是，中国制造业应该朝着产业升级的方向发展，保持我们在全球市场的份额不变，而不是制造业仍然有巨大的增长空间

我国制造业增长最快的阶段已经过去海外是空调高增量的市场，但不能指望那些落后的国家和地区很快暴富，大量购买空调

相比之下，很明显，30年前，中国的空调数量非常少当时农村还不能用空调，连城市的空调使用率也不高经过30多年的发展，我国空调的普及率终于大幅提升

刘明达说:当然，我对全人类的共同繁荣充满信心我相信，到2040年，全球空调利用率将大幅提高，但这需要时间

此外，房地产行业受到监管，城市化率受阻，空调行业面临艰难的外部环境刘明达表示，在如此复杂的情况下，格力和美的空调利润都会双双下滑，幅度会超出市场预期格力会越来越差

在我的投资地图中，悲观的预期是空调的销量可能会减少一半，所以到明年，格力的股价可能会再跌一半。

刘明达指出:如果格力不转型，肯定会失去利润增长率有一个词叫‘苦秦久’业内其他家电企业一直在寻找击败格力的方法一旦电商打破经销商体系的优势，格力可能会成为输家美的，海尔，九阳等家电企业在电商渠道的布局相对较为成熟，格力面临的挑战也较为艰巨

格力目前的优势是对供应的控制程度高，规模优势明显在刘明达看来，问题出在小米这样的公司身上如果未来家电行业发展起来，格力的利润就会被削弱作为互联网公司，小米的优势是空调赚不到钱，因为赚钱的方式在于生态

更重要的是，如果小米将空调融入其物联网系统，将会吸引更多的消费者，改变空调市场的竞争格局。

在格力和美的之间，未来的赢家一定是美的事实上，美的的战略已经转变，方向是医疗器械从美的的战略中我们知道，在美的未来的规划中，医疗器械的体量可能会超过家用电器即使格力有机会，也不在原来的行业新能源是一个可能的方向，但银隆不是一个好的选择因为乘用车是政府采购，银龙没有经历过市场选择

在所有的空调品牌中，格力因为价格高，质量好，相对来说是一个奢侈品但是，目前这个性价比是否合适，是消费者的一个认知问题其实从很多地方来看，大多数公司都是时代的公司

刘明达建议:一些所谓的奢侈品过去定价很高，但能否持续下去还是个未知数投资者的思维不应该固化为什么一台空调一定要赚1000元而不是500元为什么消费者要换空调为什么要装修这些决策周期都是20年，短期内没有这样的需求是正常的所有这些事情都有可能发生我们不能为了一把剑而雕刻一艘船

格力很可能有一天发现账户里没钱了。

因为员工持股计划的推进，格力内部治理受到投资者的诟病过去，格力是国有资本主导的公司，因为高轩的持股和珠海SASAC的退出，使得股权结构更加合理和多元化

但刘明达说，其实我们没有看到任何实质性的变化格力管理层没有展现出改善治理结构的事实，不够透明，没有向市场传达治理结构的有效改善股票回购是一个拖累格力回购的目的之一是维护股价，但格力已经进行了几次回购，但都没有改变股价的下跌

相比之下，腾讯的回购很均衡，既不关注股价，也不期望提振其走势腾讯账面上有很多现金，但每次回购都很小心

对于格力来说，回购的目的是为了提振股价，现在股价还在下跌，所以格力应该继续回购，但在这种情况下，会花很多钱格力多次大比例回购，使用的资金一方面是利润积累，另一方面占用了供应商的货款

一旦格力加速消耗现金流，再加上未来空调市场份额减少，经销商进一步流失，情况对格力来说将非常危险格力的现金流和茅台的现金流差别很大按照这个趋势，格力很可能有一天会发现账户里没钱了

在刘明达看来，格力的估值也很难给得更高，因为空调属于一系列耐磨产品，寿命周期长当消费者面临支出压力时，销售情况可能远低于市场预期因此，快速消费品可以被高度重视，而耐用品很难被高度重视

我不认为格力没有机会，但这个机会可能要等10年这个时间对于普通投资者来说太长了，很少有人能持有10年，浮亏50%

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