在市场波动中穿越产业周期这家乳企做对了什么？

投资者网谢一楠

伴随着中国乳业进入新的发展周期，消费者期待国产品牌的崛起另一方面，行业也面临诸多挑战，如国际原奶价格波动，供给端奶牛短期短缺，养殖成本较高等

面对行业外部环境的动荡，乳业内部展开了一场关于中国乳业向何处去的大讨论市场人士普遍认为，奶源不可控是制约国内乳业发展的主要原因规模化牧场，全产业链生产，提高乳企自有奶比例，是乳企保证产品安全，质量和长远发展的关键

最近几年来，乳企纷纷涌向上游，通过建设大规模牧场，入股或收购奶源等方式打响了奶源争夺战蒙牛是较早且硕果累累的成员之一

供需驱动双方原料奶价格上涨

农业部数据显示，生鲜乳价格从2020年下半年的3.6元/公斤上涨到今年的4.3元/公斤，涨幅接近20%据研究机构分析，原奶涨价来自两个因素:供给和需求主要原因是原料奶供应仍然紧张，而疫情发生后需求持续上升

兴业证券研报显示，蒙牛在国内外奶源布局上动作最多最近几年来，蒙牛注重整合优质资源，对富源国际，现代牧业，圣牧三大牧业集团进行战略投资，在全国拥有1000多家合作牧场而且，蒙牛采用规模化，专业化养殖，提高牛奶的产量和质量，通过数字化养殖体系和追溯体系，保证奶源的高品质

同时，蒙牛通过收购，自建，合资等方式，在大洋洲，东南亚等地构建了完整的海外产业链最近几年来，蒙牛在印尼投资3.5亿元建设了YoyiC工厂，这是中国在东南亚的第一个乳制品生产基地，与可口可乐合资成立了低温牛奶项目Awesome，并推出了品牌Fresh Philo

官方数据显示，蒙牛从每一个环节都将中国乳品生产链嵌入全球乳品生产链目前，蒙牛已在全球建成68家工厂，年生产能力超过1000万吨

伴随着原料奶价格的上涨，乳业龙头对奶源的布局将保证原料奶的供应，带来相对的成本优势。

2021年，蒙牛营收增长16%至884.56亿元，净利润增长42.6%至50.26亿元2022年上半年营收同比增长6.2%至492亿元，净利润同比增长27.3%至37.5亿元净利润增速好于营收增速，说明除了数量的增长，质量的增长后劲十足

盈利能力方面，蒙牛毛利率不断提升，从2016年的32.8%提升至2021年的36.75%。

得奶源者得天下，得牧草者得天下全球乳业20强排行榜由荷兰合作银行根据乳企销售数据发布，是目前全球乳业最权威的排行榜之一蒙牛集团今年连续上升两位，排名第七，成为中国唯一实现排名上升的乳企

无独有偶，在2022年凯度最具价值全球品牌榜单中，蒙牛的综合实力再次得到印证品牌价值达97.26亿美元，同比增长15%，位居中国乳业第一，是中国快消品行业唯一增速两位数的品牌

行业波动有利于乳制品行业领导者

虽然行业的外部环境面临一些波动，但对于龙头来说可能意味着新的机遇上海证券研究所认为，根据以往经验，成本上升将导致行业洗牌，市场份额将进一步向龙头集中蒙牛几乎控制了目前国内各大规模奶源，在奶源战略布局上遥遥领先

蒙牛从小就开始未雨绸缪，但这种模式的缺点是太重建一个万头牧场平均投资4亿元，一个现代化工厂要6.8亿元此外，奶牛养殖和牧草种植的成本会造成更大的资金压力

可是，好处是显而易见的每一个核心环节都是可控的，质量是有保证的2021年，蒙牛八大品类质量达到欧盟标准要求，正式成为中国乳业唯一通过通标标准技术服务有限公司认证的企业

只有从源头上抓安全，才能获得超过欧盟标准的优质原奶。

在R&D投资方面，蒙牛也是业内标杆五年来，蒙牛的发明专利和实用新型专利申请量均居行业首位，产品认证通过率达到100%

此外，蒙牛还与世界各地的R&D中心，研究机构和企业合作，建立了一个国际联合R&D平台依托这一平台，蒙牛先后获得了多项R&D专利和科技成果转化

2021年6月，公司发布蒙牛营养健康政策通过内外合作平台的共同努力，全面提升了乳制品的营养健康，让乳制品的安全更有保障，2021年11月，蒙牛参与的乳及乳制品安全控制与质量提升关键技术获得国家科技进步二等奖

以及民族产业的肯定，蒙牛更有动力把乳制品做得越来越好目前，蒙牛已建成世界领先的高科技研究所和高智能生产基地，联合国内外16所高校和研究机构，30家R&D合作伙伴，持续深入开展营养研究

最近几天，中国质量协会正式发布2022国家质量标杆凭借对全产业链智能品质数字化管理的不懈探索和实践，蒙牛在34个入围项目中脱颖而出，最终荣获2022国家品质标杆是乳品行业唯一获奖企业

世界杯赞助商身份有望提升业绩

抽样率最高的安全水平，最完善的管理政策，最先进的生产加工设备...中国乳业在generate的科技创新潜力，在全面改造乳业的同时，刷新了消费者对国内乳业的认知，使中国乳业成为世界乳业的新焦点。

站在新的起点上，中国乳业有全球化的野心和魄力，而作为全球最受关注的赛事，世界杯无疑是走出圈子的最好机会之一。

2022年世界杯，蒙牛再次成为赞助商之一日前，作为2022年FIFA世界杯卡塔尔2022官方赞助商，蒙牛集团发布了12款世界杯历史系列套餐

这是蒙牛作为世界TOP10中最年轻的乳企实力的体现，也是一头草原牛，一头世界牛，世界最爱，20亿营养消费者的企业愿景的生动体现。

研究机构普遍认为，蒙牛的业绩增速好于市场预期，其世界杯赞助商身份预示其销量增长将更快高盛发布研究报告称，给予蒙牛乳业买入评级，目标价51.3港元公司管理层预计今年下半年销售额将实现两位数增长，重申年度毛利率目标为20—30个基点超高温灭菌乳的需求将保持弹性，高端化将继续推进

华创证券指出，空调，方便面等子行业进入成熟阶段，寡头格局清晰后，龙头倾向于维持稳定格局，战略重心倾向于多元化/高端化/出海/效率优化就乳业而言，龙头在上游奶源处形成了强大的壁垒，格局松动的可能性极低，目前行业已经进入后千亿阶段，常温奶的小众业务定位已经加强，战略布局已经分化，未来格局大概率会更加稳定

正如全蒙牛总裁鲁所说:蒙牛将坚守产品质量，树立企业品德，打造民族品牌，确保中国人的奶瓶牢牢掌握在自己手中同时，蒙牛将继续发挥行业引领作用，以全产业链的高质量发展引领中国乳业振兴