哪吒汽车港交所IPO旨在拓展海外市场

目前公司已提交了上市申请。一旦IPO成功，哪吒汽车有望成为第5家在港上市的中国新势力车企

6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所提交了上市申请。此前，小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车以及蔚来已先后登陆港交所，哪吒汽车有望成为第5家在港上市的中国新势力车企。

“哪吒汽车近年来销量不断下滑，知名度也远不及‘蔚小理’等造车新势力，对公司持续融资带来不利影响。”北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔在接受《证券日报》记者采访时表示，“当前各车企都在拼实力拼资本，谁能坚持到最后，谁就能成功。”

海外市场持续领先

哪吒汽车创立于2014年，在浙江桐乡拥有1家整车工厂，并在国内拥有多家汽车零部件工厂，在泰国和印度尼西亚的工厂已经分别于2024年3月份和5月份投产，在马来西亚的工厂已经于2024年1月份动工。目前，哪吒汽车已建成四大研发中心，分别位于上海、嘉兴、北京和中国香港。截至2023年12月31日，公司有2132名员工从事研发工作，占总体员工数的26.9%。

哪吒汽车目前推出5款智能新能源汽车，产品定位1.5万美元至4.5万美元，正是新能源电动汽车竞争最为激烈的细分市场。哪吒汽车称，任何车企一旦在该市场中取得领先地位，即可掌握未来竞争的主动权，实现可持续增长。

汽车交付量是衡量车企经营情况的重要指标。2022年，哪吒汽车曾超越“蔚小理”等，成为造车新势力年度交付量冠军。然而，2023年以来，哪吒汽车的交付量排名持续走低。且今年前5个月的交付量与2023年同期相比明显下滑，累计约4.36万辆，未达到全年目标销量的20%。

值得注意的是，相较于国内市场的表现平平，哪吒汽车在海外市场实现突破。数据显示，2023年，哪吒汽车实现出口17019辆，占总销量的13.7%，贡献了12.0%的年度销售收入。根据灼识咨询报告，以上险量计算，2023年，哪吒汽车是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。

2024年，哪吒汽车“出海”势头延续，成为最快在泰国、印尼、马来西亚建立起三大海外工厂的造车新势力，同步推进南亚地区的首个本地化组装项目，连续扩展本土化、多元化的“出海”布局纵深。目前，哪吒汽车在东南亚、南美洲、西亚和南亚等市场销量稳步提升，且已于6月份正式登陆非洲，还将持续在拉美、中东等潜力市场开疆拓土。数据显示，今年前5个月，哪吒汽车海外出口仍维持较好态势，共出口汽车16458辆，位列新势力车企出口量第一。

截至5月底，哪吒汽车在全球拥有超42万位用户、覆盖30个国家及地区，自2022年8月份至今出口累计3.5万辆，全球化布局加速落地。哪吒汽车称，目前已延伸至利润率更高的中高端市场，并将在中国的经验深化到海外市场，未来将大力发展拉丁美洲、中东和非洲，适时向欧洲拓展。

经营业绩长期亏损

从财务数据来看，哪吒汽车2021年、2022年以及2023年分别实现营收50.87亿元、130.50亿元和135.55亿元；亏损分别为48.40亿元、66.66亿元和68.67亿元；毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。2021年、2022年以及2023年经营活动现金流量净额持续为负，分别为-29.91亿元、-54.08亿元和-43.54亿元。

哪吒汽车将销量和交付下滑的主要原因归结为正花更多精力推进海外市场。公司表示，正努力合理化及简化国内生产能力及全球供应架构，以进一步推进国际举措，因此暂时影响汽车生产。

哪吒汽车表示，2024年随着哪吒L、哪吒S新款车型等多款产品发布，海外市场的持续深耕，哪吒汽车势必带动产能、技术等利用率提升，费用摊薄，进一步实现年毛利提升，持续增强盈利能力。

虽然经营业绩不佳，但哪吒汽车颇受资本青睐。自2017年以来，哪吒汽车已获得多轮融资，以支持业务发展及运营。首次公开发售前投资者包括私募股权基金、政府基金及其他专业投资公司和战略投资者。其中，不乏宁德时代、三六零等行业巨头。

此前4月15日，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业三方与哪吒汽车共同签署协议。根据协议，签约各方共同向哪吒汽车提供总额不少于50亿元人民币投资；协调相关资源，支持公司尽快实现IPO。根据招股书披露的交叉轮投资，四名投资人以人民币34.26亿元的代价获取哪吒汽车8.08%的股权，以此计算，哪吒汽车的估值已经达到了424亿元。

对于本次港交所上市募资用途，哪吒汽车表示，将主要用于海外市场的战略性扩展，以提升哪吒品牌的全球影响力、丰富公司的产品组合及提升智能汽车软硬体技术、扩大公司在中国的销售、服务及充电基础设施网络以及为数字营销及营运用户社群提供资金等。

对于公司拟在港上市的考量及公司海外融资具体规划，哪吒汽车相关负责人对《证券日报》记者表示，目前公司已进入上市信息缄默期，具体内容以招股书内容为准。

业内人士告诉《证券日报》记者，哪吒汽车作为第二梯队的造车新势力品牌，各方面条件相对良好，公司如能在港交所成功上市，将极大提高知名度和声誉，也有助于帮助公司更好地开拓海外市场。